L'obiettivo del corso è quello di far comprendere gli strumenti utilizzati dagli analisti finanziari per la stima del valore delle imprese e delle azioni. Il tema centrale del corso è il pricing delle azioni attraverso il metodo dei flussi di cassa attualizzati e i metodi dei multipli. Agli studenti sarà chiesto di applicare le tecniche di valutazione a casi di imprese specifiche, con l'obiettivo di diventare un esperto di questa disciplina.
Damodaran A, Investment Valuation (3rd Edition).
http://www.wiley.com/WileyCDA/WileyTitle/productCd-1118130731.html
Obiettivi Formativi
Dopo aver completato il corso, gli studenti saranno in grado di::
a. identificare e interpretare i driver di valore di un'impresa/settore
b. sviluppare dei modelli quantitativi per la valutazione delle imprese sulla base del modello DCF e dei multipli.
c. Interpretare le informazioni di bilancio e non, necessarie per la valutazione.
d. Analizzare criticamente i modelli di valutazione delle imprese e delle azioni e le relative assunzioni.
e. Presentare report di valutazione in modo professionale
La parte finale del corso (3 CFU=24ore) sarà erogata nella forma di seminari dedicati alla presentazione di casi di studio e operazioni di M&A.
Prerequisiti
1) Intermediari e Finanza Modulo 2
2) CORPORATE FINANCE
Metodi Didattici
Il corso prevede lezioni di didattica frontale (28 ore), risoluzioni di problemi specifici in aula e presentazione/discussione (24 ore) dei report di valutazione elaborati dagli studenti.
Sono altresì previsti dei seminari (20 ore), tenuti anche con ospiti esterni sui temi delle operazioni di M&A.
Altre Informazioni
REGOLE D'INGAGGIO
Rules of group work:
- scegliete il gruppo da soli
- tutti i gruppi sono autogestiti, eccetto in casi estremi.
o ci sarà un voto per ogni gruppo
Rules on individual work:
o gli esami sono strettamente individuali
FREQUENZA
Una frequenza assidua è essenziale per il successo in questo esame. L'interazione in classe e gli esempi arricchiranno i contenuti del libro e permetteranno una migliore comprensione dei contenuti della disciplina. La frequenza al corso sarà rilevato attraverso un apposito registro fatto circolare durante le lezioni.
Modalità di verifica apprendimento
La valutazione è basata sulla stesura di un progetto di valutazione di imprese (80% del voto) e sulla corrispondente presentazione (20% del voto).
Il progetto è svolto come lavoro di gruppo e ci sarà un unico voto per gruppo. Tutti gli assisgnments sono finalizzati a verificare: 1) le conoscenze acquisite relativamente ai concetti, modelli e strumenti che sono stati oggetto del corso; 2) le seguenti skills sviluppate dallo studente: capacità di applicare le conoscenze acquisite, capacità di trarre conclusioni, capacità di comunicazione e di utilizzo di un linguaggio adeguato, capacità di comprensione (understanding) e di apprendimento (learning).
Il voto finale sarà determinato sulla base dei seguenti pesi:
Presentazione 20%
Contenuto del progetto 80%
ARGOMENTI E MATERIALI CORRISPONDENTI:
Course overview. M&A introduction Slides set: Intro
Motives in M&A and Valuations issues Slides set: Intro
- Introduction to valuation INVVAL Chapters 1 & 2 and Slides set: S00
INTRINSIC VALUATION
-DCF Valuation: Estimating Parameters: Cash Flows + Growth INVVAL Chapters 8,9 & 10 and Slides set: S01
-DCF Valuation: Estimating Parameters WACC INVVAL Chapters 4 & 7 and Slides set: S02
-DCF Valuation: + Valuation Examples part 1 Slides set S04
- DCF Valuation: + Valuation Examples part 2 Slides set S04
RELATIVE VALUATION
- Intro to Relative Valuation INVVAL 17 Slides set S05 part 1
- Relative Valuation part 1 INVVAL 18 and Slides set: S05 part 2
-Relative Valuation part 2 INVVAL 18 & 19 and Slides set: S06
- Relative Valuation part 3 INVVAL 19 & 20 and Slides set: S07 B
- Private firms and Acquisitions INVVAL 25 and Slides set: S08